Il Primo Ministro greco Lucas Papademos riceve l'approvazione del governo su tagli al bilancio che corrispondono al 7% del Pil nei prossimi tre anni e su una ristrutturazione finalizzata a ridurre di €100 mld gli oltre €200 mld di debito detenuto dai creditori privati, atteso il voto del parlamento • Standard & Poor's declassa il merito creditizio di 34 banche italiane tra cui UniCredit a BBB+ da A, Intesa Sanpaolo a BBB+ da A e Banca Monte dei Paschi di Siena a BBB da BBB+, S&P anticipa "una redditività decisamente debole per le banche italiane nei prossimi anni" • La produzione industriale italiana aumenta a dicembre +1,4% da novembre +0,3%, oltre le stime degli economisti +0,5%, anche se i dati del quarto trimestre -2,1% suggeriscono che la terza economia della zona euro è entrata nella seconda recessione dal 2009 • I Btp decennali salgono per la quinta settimana consecutiva, il periodo di recupero più lungo in oltre cinque anni, la prossima settimana il Tesoro vende €4 mld di buoni al 6% con scadenza 2014 • L'euro cala dal massimo di due mesi contro il dollaro, il mercato azionario europeo cala dal massimo di sei settimane e l'azionario Usa registra la prima settimana di perdite del 2012 dopo che i ministri delle finanze europee non hanno concesso il pacchetto di aiuto necessario a prevenire il collasso economico della Grecia

lunedì 31 ottobre 2011

Market Comment - October 31

(Marco Bonelli) Reality or complacency?

An almost wide-spread believe that the rally goes on, even seamlessly transforming into a year-end rally, strategists raising their SPX year-end targets and emphasizing that they already called the bottom weeks ago, an almost optimistic economic outlook with positive comments about the recently reported Q3 GDP growth and estimates for Q4 GDP getting revised higher based on healthy business investment and also better than expected consumer spending... - in many ways, sentiment is more bullish than it had been in May, when all major averages last traded at the highs of a 2-year bull-market. Now, the NDX and many sector indexes are already back up to these levels and it's the big question if traders and investors run after real or make-believe facts?


Usually a tight trading range after a huge rally as we have seen last week (on Friday, the Dow trading in a 88-point range, the SPX and Russell 2000 in a 10-point and the Nasdaq in a roughly 20-point range) gets interpreted as a positive sign and for sure, this healthy consolidation just supports the positive sentiment and the wide-spread believe that every dip is a buying opportunity. Despite that "positive sign", the fact that all major and most sector index trade at or close to major technical resistance levels like 2-year uptrend, 4-months downtrend and the head-and-shoulder neckline (which got broken beginning of August) still cannot get ignored.

Given the already positive sentiment, any further improvement and the widely projected resumption of the 20%-plus rally might only happen if this view is backed by the fundamentals and the tight trading range on Friday may have been more an act of waiting for this week's economic released than a simple breath-taking ahead of the certain move higher. Chicago PMI, Construction Spending, ISM, ADP Employment, Factory Orders and Payroll data and the FOMC Meeting is a lot of data to digest and this data will determine if the rally carries on from here or if the whole excitement was only built on make-believe facts, complacency and unreal optimism.

Trade well and happy Halloween!


(Marco Bonelli is the Managing Director of International for CL King & Associates in New York. The opinions expressed are his own)

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