Il Primo Ministro greco Lucas Papademos riceve l'approvazione del governo su tagli al bilancio che corrispondono al 7% del Pil nei prossimi tre anni e su una ristrutturazione finalizzata a ridurre di €100 mld gli oltre €200 mld di debito detenuto dai creditori privati, atteso il voto del parlamento • Standard & Poor's declassa il merito creditizio di 34 banche italiane tra cui UniCredit a BBB+ da A, Intesa Sanpaolo a BBB+ da A e Banca Monte dei Paschi di Siena a BBB da BBB+, S&P anticipa "una redditività decisamente debole per le banche italiane nei prossimi anni" • La produzione industriale italiana aumenta a dicembre +1,4% da novembre +0,3%, oltre le stime degli economisti +0,5%, anche se i dati del quarto trimestre -2,1% suggeriscono che la terza economia della zona euro è entrata nella seconda recessione dal 2009 • I Btp decennali salgono per la quinta settimana consecutiva, il periodo di recupero più lungo in oltre cinque anni, la prossima settimana il Tesoro vende €4 mld di buoni al 6% con scadenza 2014 • L'euro cala dal massimo di due mesi contro il dollaro, il mercato azionario europeo cala dal massimo di sei settimane e l'azionario Usa registra la prima settimana di perdite del 2012 dopo che i ministri delle finanze europee non hanno concesso il pacchetto di aiuto necessario a prevenire il collasso economico della Grecia

martedì 1 novembre 2011

Market Comment - November 1

(Marco Bonelli) Will a 180 degrees turn in headlines and market developments lead to a 180 degrees turn in sentiment?


Yesterday, a stronger Dollar (after massive Japanese currency interventions) and rising doubt about the effectiveness of the European rescue package (kind of surprising that it took so long) already set the ground. A weaker October Chicago PMI added a bit more to the downside and today, weak Chinese and European economic data and Greece, letting the people decide if they want to stay in the European Currency Union or go on their own, doesn't really help to soothe concerns and lower the uncertainty.

Despite an extraordinary overbought level in the market (for instance, 94% of all SPX stocks traded above their 50day MA and 100% of the SPX financials traded above their 50day MA), sentiment became even more positive as traders and investors embraced a more optimistic fundamental outlook. Maybe yesterday and today is just an act of cleaning up the technical chart picture (in addition to the overbought conditions, all major and many sector indexes traded close to multiple major technical resistance levels), maybe it is a retreat to a more realistic but still positive outlook or maybe it is the start of another leg down that will find the markets revisit the lows from early October...

Fundamental data and the FOMC and ECB Meetings will be key in determining the next market direction this week and the weeks ahead. If sentiment doesn't drop from exuberantly optimistic market outlook and economic data remain mixed to weak, the downside risk could be substantial.

Just one last interesting fact: "Large increases in the value of bonds have boosted the three-decade return on Treasuries to above shares for the first time in 150 years. On average, long-term government bonds have gained an annual 11.5% since 1981, exceeding the 10.8% in the S&P 500" (headline from Seekingalpha.com but reported in various other news publications).

As winter already showed its ugly side on the East Coast last weekend, it looks like investors might need to dress a bit warmer than expected.

Trade well.


(Marco Bonelli is the Managing Director of International for CL King & Associates in New York. The opinions expressed are his own)

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