Il Primo Ministro greco Lucas Papademos riceve l'approvazione del governo su tagli al bilancio che corrispondono al 7% del Pil nei prossimi tre anni e su una ristrutturazione finalizzata a ridurre di €100 mld gli oltre €200 mld di debito detenuto dai creditori privati, atteso il voto del parlamento • Standard & Poor's declassa il merito creditizio di 34 banche italiane tra cui UniCredit a BBB+ da A, Intesa Sanpaolo a BBB+ da A e Banca Monte dei Paschi di Siena a BBB da BBB+, S&P anticipa "una redditività decisamente debole per le banche italiane nei prossimi anni" • La produzione industriale italiana aumenta a dicembre +1,4% da novembre +0,3%, oltre le stime degli economisti +0,5%, anche se i dati del quarto trimestre -2,1% suggeriscono che la terza economia della zona euro è entrata nella seconda recessione dal 2009 • I Btp decennali salgono per la quinta settimana consecutiva, il periodo di recupero più lungo in oltre cinque anni, la prossima settimana il Tesoro vende €4 mld di buoni al 6% con scadenza 2014 • L'euro cala dal massimo di due mesi contro il dollaro, il mercato azionario europeo cala dal massimo di sei settimane e l'azionario Usa registra la prima settimana di perdite del 2012 dopo che i ministri delle finanze europee non hanno concesso il pacchetto di aiuto necessario a prevenire il collasso economico della Grecia

giovedì 29 marzo 2012

Market Comment - March 29

(Marco Bonelli) Is the rally running out of arguments?

...a slight derivative to "running out of steam", which might not be appropriate to use given potential asset allocation shifts, plenty of money to be invested, massive share buy-backs and also performance pressure.


Renewed concerns in Europe with mixed economic data and rising bond yield, particularly in Spain, discussions regarding China's economic growth deceleration that also take a "hard landing" into consideration and a string of mixed to disappointing economic data in the US might have once again created the base for the broadly expected short-term correction, something that sort of happened in a very short 1 ½ days earlier this month but could easily see a repetition.

The Dow Jones, SPX, Russell 2000 and Value Line Index could form a classic double-top and also approach again the up-trend lines from October (in case of the SPX from November). In order to prevent the market from sliding lower, the psychological key support levels 13000 in the Dow and 1400 in the SPX should hold, otherwise the major indexes fall back into the trading range from February (something the Russell 2000 already did) and it will be need an extra dose of strength to attempt a break-out to the upside, given the weak market breadth picture (adv. Decl. ratio / up-down volume ratio / 52-week high-low ratio).

Industrials (and cyclicals in general), the sector that underperformed the last six weeks was once again among the weakest performers yesterday and bears the risk dragging the market lower, similar to CAT, UTX and BA (formerly poster children in the rally between October last year and February, now again trading below their 50day MA and closing in to the lows from earlier this months, when the industrials already showed considerable weakness) dragging the Dow Jones lower.

"Running out of arguments" could indeed turn out to be a short-term phenomenon as the right argument could appear anytime, it only becomes really difficult if "running out of arguments" gets coupled with "running out of steam" and buying the dips is no longer an option.

Trade well.


(Marco Bonelli is the Managing Director of International for CL King & Associates in New York. The opinions expressed are his own.)

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