Il Primo Ministro greco Lucas Papademos riceve l'approvazione del governo su tagli al bilancio che corrispondono al 7% del Pil nei prossimi tre anni e su una ristrutturazione finalizzata a ridurre di €100 mld gli oltre €200 mld di debito detenuto dai creditori privati, atteso il voto del parlamento • Standard & Poor's declassa il merito creditizio di 34 banche italiane tra cui UniCredit a BBB+ da A, Intesa Sanpaolo a BBB+ da A e Banca Monte dei Paschi di Siena a BBB da BBB+, S&P anticipa "una redditività decisamente debole per le banche italiane nei prossimi anni" • La produzione industriale italiana aumenta a dicembre +1,4% da novembre +0,3%, oltre le stime degli economisti +0,5%, anche se i dati del quarto trimestre -2,1% suggeriscono che la terza economia della zona euro è entrata nella seconda recessione dal 2009 • I Btp decennali salgono per la quinta settimana consecutiva, il periodo di recupero più lungo in oltre cinque anni, la prossima settimana il Tesoro vende €4 mld di buoni al 6% con scadenza 2014 • L'euro cala dal massimo di due mesi contro il dollaro, il mercato azionario europeo cala dal massimo di sei settimane e l'azionario Usa registra la prima settimana di perdite del 2012 dopo che i ministri delle finanze europee non hanno concesso il pacchetto di aiuto necessario a prevenire il collasso economico della Grecia

venerdì 1 giugno 2012

Market Comment - June 1

(Marco Bonelli) Are half-baked trading sessions like yesterday useful in any way?

With fundamental data disappointing for more than two months and the deterioration of the global fundamentals apparently accelerating, it's a bit surprising that we haven't seen a 300-points down-day in the Dow Jones for a long time but at least closing prices for the month of May were sort of successfully manicured "off the lows".


The lows of this correction so far from two weeks ago (May 18) will clearly be tested again and/or partly broken today, the only significant supports being watched will be various 200day MA lines: 12250.75 in the Dow Jones, 1284 in the SPX, 2756.25 in the Nasdaq Composite, 2434.20 in the NDX, 908.50 in the S&P400 Mid-cap and 756 in the Russell 2000. The index that once again turned out to be the best pre-cursor for the current developments, the Value Line Index, already broke its 200day MA on May 17 and closed only once above it since then. Maybe reaching the calculated downside (at 325), of a bearish head-and-shoulder formation between February and May will be treated as real support, that's another 9.5 points or 2.84% downside from yesterday's close...

The more interesting question for the majority of market players however, will be when the Fed will act and officially announce a QE3 operation. Looking at past official FOMC statements ("...labor market conditions have improved in recent months; the unemployment rate has declined but remains elevated..."), looking at official forecasts and looking at a shrinking Monetary Base since end of February, the Fed might possibly need more data to assess the situation and reverse course; therefore, investors, who hope for a helping hand from the Fed in the immediate future may get disappointed.

With the inevitable recognition of fundamental reality and the medium-term outlook deteriorating, let's see if the market sets a clear statement or continues the frustrating day-to-day activity with another half-baked session.

Have a great summer weekend!


(Marco Bonelli is the Managing Director of International for CL King & Associates in New York. The opinions expressed are his own.)

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